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财务报告:经理人和投资者的多重博弈
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现代商业社会中,企业的经理人和战略投资者之间永远存在着信息的不对等,一些财务报告已超越了简单的数字罗列而隐藏玄机。客观公正地评价投资对象是每位战略投资者,包括并购者、重组者深切关注的问题。时下正值股市发布年报高峰期,而读通财务报告,正是认识企业真实面目的第一步。 2001~2003年, 以美国为代表的全球性公司财务丑闻,使财务报告的公正性不断面临挑战。领袖企业如安然、世通和Global Crossing等的丑闻,使公众投资者震惊,并对投资银行分析师的判断产生了极大疑问。由此揭示的问题是,现代商业社会中,企业的经理人和战略投资者之间永远存在着信息的不对等,财务报告已超越了简单的数字罗列,成为经理人管理和沟通的工具。 那么,作为战略投资者,如何识别信息,理性质疑,并甄选出决策依据? 在过去多年的种种实际操作中,作为投资者和企业的顾问,我们看到,公司经营行为的多样化,投融资行为的复杂化,及随之而来的风险管理活动等等的陷阱,都给战略投资者认清财务报表、还原企业真实面目,带来新的挑战。
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