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现代企业财务管理几个基本理论问题的探索
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在以资本市场为主导的现代市场经济中，企业筹资、投资活动与日俱增，相关理论研究成果不断。目前，理论界在企业理财的主体、目标、内容等方面已基本上达成共识，但对财务基本理论的构成则众说纷纭，莫衷一是。纵览财务管理的有关文献，笔者认为迄今止，企业筹资、投资决策中所涉及的重大问题的解签，大多是建立在以下六个基本理论之上的。
一、效率市场假说(The Efficient-Market Hypothesis，简称EMH)
效率市场假说这一理论认为：股票市价反映了现时与股票相关的各方面信息，股价总是处于均衡状态，任何证券的出售者或购买者均无法持续获得超常利润。效率市场一般分为三种类型：(1)弱式效率性，股票的现行市价包含了过去股价变动的全部信息；(2)次强式效率性，股票市价不仅包含了过去价格的信息，而且也包含了所有已公开的其它信息；(3)强式效率性，股票的现行市价已反映了所有已公开的或未公开的信息。
效率市场假说经历了长期的检验。在所有完善的资本市场或股票市场中，都具有高度的弱式效率性，以及相当程度的次强式效率性。研究效率市场假说对企业财务决策具有重要的作用。由于证券市场反映了全部已公司的市场信息，故大多数股票的价格都是公平合理的，即给所有投资者以均等机会的价格，投资收益的大小只取决于所承担风险的大小；由于在股票价格中包含的信息非常多，因而股票指数可作为市场状况的主要指数，这对于那些与发行、出售股票、股票回购和偿还债券等有关财务决策者具有一定的指导意义。效率市场假说这一概念已深入到投资实践并成为政府制定有关证券市场法规的依据。
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