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中外财务预警实证研究述评
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[摘 要]本文在回顾西方财务预警实证研究的基础上，归纳总结了我国财务预警实证研究的现状及特点，并预测了我国财务预警实证研究的发展趋势。
[关键词]财务预警；实证研究；财务危机
财务预警实证研究是随着证券市场的发展而产生和不断深入的。国外证券市场经历了上百年的发展，财务预警实证研究在利益相关者对财务危机预测信息需求的推动下，不断创新和扩展，形成了成熟的理论；而我国证券市场的发展不过短短几十年，财务预警实证研究才刚刚起步。笔者在这里就中外财务预警实证研究的相关状况作一简略探讨。
一、国外财务预警实证研究的历史回顾
1、一元判定模型的研究
1932年Fitzpatrick以19家公司为样本，运用单个财务比率将样本划分为破产和非破产两组进行研究，发现净利率／股东权益和股东权益／负债对财务危机的判别能力最高，自此开创了财务危机预警实证研究的先河。而后，1966年Beaver对1954～1964年间79家失败企业和对应的79家成功企业的30个财务比率进行了研究，在排除行业因素和公司资产规模因素的前提下，得出以下财务比率对财务危机的预测是有效的：现金流量 ／ 债务总额，净收益 ／ 资产总额，债务总额 ／ 资产总额。
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