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发行省级地方政府公债若干问题的思考
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一、问题的提出
财政政策和货币政策是政府调节宏观经济的主要手段，但是，和货币政策相比，财政政策具有时滞短、力度强、见效快、结构调整充分的特点。尤其在当前单纯运用货币政策手段的效应不断趋弱的情况下，更加积极地运用财政政策进行反周期调节，加大政府投资于公共工程的力度，就成为拉动经济增长的有效手段。
加大政府投资力度，必先壮大政府的可支配财力。在我国，有两条途径可实现这一目标，一是增税，二是发行政府公债。
目前，我国的债务负担率尚处于较低水平，但债务依存度指标却明显偏高。尤其值得重视的是，由于我国发行的都是中央政府债务，中央债务依存度已远远超过20%的国际警戒线。
如何解决当前增发公债与中央财政债务依存度过高的矛盾，有效地促进经济增长？众所周知，降低中央债务依存度，可通过减少中央债务（在我国即国债）发行规模或提高中央财政收入两种途径得以实现。目前，提高中央财政收入要么通过增税，要么把原属于地方财政的收入划归中央。但是，增税对扩大需求不利，而把原属于地方财政的收入划归中央则更使本已捉襟见肘的地方财政雪上加霜。因此，笔者认为，增发政府债券只能借鉴美国和日本等发达资本主义国家的经验，尝试发行省级地方政府公债。
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