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反周期财政政策“持续期”应加大改革支出
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【企业财务报表分析】【内容提要】持续期”是指反周期财政政策在实施了两年以后，继续实施的时期。它有明显的特点，并且对今后的财政政策提出挑战： 第一，“持续期”往往是经济由低迷转到高涨的“反转前期”。那么，大力度的财政政策拉动是否会与这个“反转”重叠，带来矫枉过正的弊病？ 第二，“持续期”往往也是企业更新改造和投资的前期。那么，财政政策是要为这个可能到来的高潮准备条件，还是一味地投资拉动？ 总之，反周期财政政策方向、政策力度等，在“持续期”都会涉及。
【 正 文 】 “持续期”的财政“刺激性”政策要慎重 （一）宏观财政货币政策往往滞后于经济周期变化
所谓“政策滞后”就是说政策不能及时到位。从各国的经验看，宏观调控政策本应当先于经济周期波动实施，但是往往滞后于经济波动。这主要是由于人们对经济的周期性难以把握。关于经济波动和周期，中外经济学家已经有很多研究，也提出了很多有关经济周期成因的理论和设想，但是先见地、有把握地预测经济波动和周期的理论目前还不存在。
宏观货币和财政政策往往滞后于经济变动的例子很多。日本前首相桥本龙太郎1997年初还发誓说，不惜牺牲政治生命，一定要减少政府财政赤字；但是到1997年下半年，日本政府却不得不讨论通过扩张性的财政政策，以挽救金融和刺激经济了。我们国家在1997年后半年也还在讨论继续实施“双紧”政策的问题，1998年初却不得不实行反周期扩张性的财政政策。
（二）财政货币政策都有“效应滞后”问题
即使是及时地实行了调控政策，政策发挥效果还需要一定的时间才起作用。关于政策效应滞后已经有不少的讨论，基本的概念是：现时实施的宏观财政货币政策，在未来一个时期才发挥作用，从实施时间到发挥作用的时间之间有一个“时滞”。这个时滞的长短会因为政策手段的不同而不同，也会因经济制度的不同而不同。
与此同时，还要考虑政策效应的持续时间。一项政策只影响人们的短期决策，而另一项政策却影响人们的长期决策，这也是“政策效应”概念下的问题。经验证明，长期财政投资的拉动效果“见效慢，持续长”。
（三
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