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发挥国债政策的金融功能
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近两年国债政策对经济增长的拉动作用无庸置疑。但是我们也应该看到，当前的宏观经济政策选择更多地把主要力量放在了扩大国债发行的政策上，这更多地体现了其拉动经济增长速度的意图，当然这与经济发展对财政增支需求过重有关，2000年财政支出的压力之大、需要确保的重点支出范围之广是历年所没有的。所以扩大国债发行用于直接投资当然是我们目前所必需的，但这并不是治本之法，而只是治标的短期政策。从中长期看，国债政策应在继续进行直接投资维持总量的基础上，发挥其多种功能，更多地致力于制度性建设。
国债具有财政和金融双重属性，国债政策在加强财政政策效应的同时，也可以补充加强货币政策的功能。
在发达的市场经济体制中，国债政策是通过一定的传导机制而对经济增长发生效力的。传导机制的中介目标就是流动性效应和利息率效应。国债的流动性效应主要是通过调节国债的流动性程度来影响整个社会资金的流动性状况，从而对经济产生扩张或紧缩效应。这一方式主要是通过国债的应债来源以及国债的期限结构来发挥作用。而利率效应主要是指在金融市场利率市场化的前提下，通过国债的利率水平变动，影响金融市场利率水平进而影响宏观经济。总之，国债功能的充分发挥要通过国债的流动性和利息率来实现。但是在市场化程度并不是很高的中国，国债政策的这种传导机制是被阻隔的，国债政策的流动性效应和利息率效应并不能有效地发挥出来，所以其配合货币政策发挥国债政策的金融功能就很难实现，但是无论从经济发展的中长期看，还是从宏观经济调控政策看，国债政策的金融功能都是非常重要的。我们应使国债政策在筹集资金，发挥其财政功能的基础上，发挥其金融功能，以更好地发挥货币政策的作用。
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