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日美风险投资比较研究
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[摘要]风险投资，是产业投资的一种，又称风险资本、创业投资，1996年世界经合组织科技政策委员会发表了一份题为《风险投资与创新》的研究报告，该报告对其所下的定义是；风险投资是一种向极具发展潜力的新建企业或中小企业提供股权资本的投资行为，其基本特征是：投资周期长，一般为3--7年；除资金投入之外投资者还向投资对象提供企业管理等方面的咨询和帮助；投资者通过投资结束的股权转让活动获取投资回报。风险投资起源于20世纪初的美国，1950年开始形成规模，近几年因其发展迅速并成为美国高科技产业发展的有力支撑而倍受关注。战后，在美国的影响和推动下，日本的风险投资也获得了飞速发展，并呈现出一系列相异于美国风险投资的发展特征。本文对二者的差异进行分析，并对产生差异的原因给出阐释。
战后，在美国的影响和推动下，日本的风险投资也获得了飞速发展，并呈现出一系列相异于美国风险投资的发展特征。本文拟对二者的差异进行分析，并试图对产生差异的原因给出合理的阐释。
一、风险投资规模
风险投资作为一个行业其诞生的标志性事件是1946年美国研究与发展公司（ard）的成立，ard的成立旨在为那些新成立的和快速增长的公司提供权益性融资。ard最终取得了成功，但那时模仿它的人不多。直至1958年，美国中小企业管理局成立了中小企业投资公司，颁布了“中小企业投资法”，允许中小企业投资公司以1美元的自有资金获得4美元的政府低息贷款，使得中小企业在其成长初期可以较为容易地得到风险投资的支持，从而促进了美国中小企业和风险投资的发展。1978年美国通过立法降低了资本所得税，并允许养老基金进入风险投资行业，营造了一个更有利于风险投资发展的环境。1979年--1985年间，美国的风险投资额从25亿美元上升到115亿美元，1986--1990年间又猛增至240亿美元。总体上看，70年代以前，美国风险投资不足1亿美元，到80年代中期已增至200亿美元，目前已猛增至600亿美元，专门从事风险投资的机构已达4000多家，从业人员近40万人。美国已经成为当今世界风险投资业最发达的国家。
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