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美欧需求支撑东亚出口强劲增长
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[摘要] 美国似乎正在回归以消费拉动经济复苏的老路。联储官员最近频频发表讲话，打压国库券收益率，抵押贷款再融资活动由此再掀高潮。今年中，布什政府一方面大举减税，另一方面则大幅增加防务开支，由此推动了居民收入明显增长，这种积极效应将持续到整个2004年。以此为契机，美国将掀起又一轮消费热潮。
美国似乎正在回归以消费拉动经济复苏的老路。联储官员最近频频发表讲话，打压国库券收益率，抵押贷款再融资活动由此再掀高潮。今年中，布什政府一方面大举减税，另一方面则大幅增加防务开支，由此推动了居民收入明显增长，这种积极效应将持续到整个2004年。以此为契机，美国将掀起又一轮消费热潮。
三年前，美国经济的纳斯达克盛宴在高潮中戛然而止，几年来，美国人并没有专心修复资产负债表中的众多漏洞，却在过度消费的盛宴中不能自拔。家庭债务似乎趋向上升；我们预计，贸易赤字仍将居高不下。相对于世界其他地区而言，美国的生产正在持续萎缩；而财政当局采取了强力措施刺激需求，这必然会导致国家的资产负债状况进一步恶化，并使得欧元对美元升值。
根据国会刚刚通过的财政刺激方案，政府正在向美国经济注入巨资，总额将达3500亿美元左右，鉴于此，以消费拉动的美国经济复苏很可能将持续到将于2004年11月份举行的总统大选期间。近来，东亚各经济体正在sars疫情的困扰中苦苦挣扎，美国经济的好消息自然让它们松了一口气。事实上，东亚经济已经开始受益于美国宏观经济好转的短期效应了。然而，从长期来看，美国经济的走势却未必有利于东亚经济。我们从两个方面分析。
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