| | | 可转债、增发等再融资行为对市场的影响
| | 金融论文●今年以来，上市公司再融资形式出现了明显的金融论文变化，发行可转债已成为主要形式；
●今年发行可转债经历了由冷趋温，由温转热，再从热变温的金融论文过程；
●影响可转债冷暖的因素很多，可转债条款的设计、市场对利率走势的预期、上市公司所处行业和经营业绩、大盘走势及市场热点都有一定关联；
●招商银行发行可转债引起如此大反响，一方面说明以基金为代表的流通股股东在成熟和成长，另一方面也说明在市场持续下跌情况下，发行可转债肯定将受到严峻的挑战；
●对可转债和增发新股而言，关键需要协调的矛盾不是公司股东和可转债持有人之间的利益关系，也不是新老股东间的利益关系，而是流通股股东和非流通股股东间的关系；
●上市公司增发新股和发行可转债等再融资行为对市场的主要影响不在资金面，而在心理上
近期，沪深两市数家上市公司的再融资行为引起市场的高度关注和强烈反应。一是今年3月刚发股票筹资完109.5亿元且被众多基金看好而大比例持有的招商银行提出了发行100亿可转债的预案；二是去年6月刚发行15亿转债的万科A今年9月又提出了增发19-39亿可转债的预案；三是宏源证券前期推出了增发新股方案，导致股价急速下挫。这几个再融资方案出台后，不仅对其个股股价走势造成了不利影响，而且对大盘走势也构成了较大的负面影响，特别是招商银行的走弱对整个银行股板块的走势造成了不利的影响，进而也对大盘走势形成了明显的负面冲击，上证指数面临着重新考验1311点的窘境。可转债和增发新股等上市公司再融资形式对市场构成的不利影响到底有多大？构成不利影响的症结究竟在哪里？这就是本文需要论述的话题。
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