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亚洲债券市场发展的背景、进程及中国的应对策略
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[内容提要]为克服亚洲地区金融结构中过于依赖间接融资的共同缺陷，防范金融风险，改善资金配置效率，必须发展债券市场等直接融资方式。在这一过程中，一方面要注意完善市场环境，一方面要注意强化风险处理技术。论文最后对中国如何参与亚洲债券市场的发展提出了应对策略。
[关键词]亚洲债券市场 发展背景 应对策略
亚洲金融危机使人们认识到，金融全球化与金融区域化是同步进行的，独善其身已不可能。因此，开展区域金融合作是维护各经济体金融安全与金融利益的必然选择。为加强亚洲金融系统的稳定性，使资金在亚洲地区得到有效配置，亚洲各经济体提出了发展亚洲债券市场的倡议。那么，亚洲债券市场的发展具有什么背景？其进程如何？我国应采取什么样的应对策略？本文现就这些问题作一论述。
一、亚洲债券市场发展的背景
亚洲金融危机的产生主要有两方面原因：一是实体经济领域中的问题，即东亚国家长期依靠单一的劳动密集型产业结构，严重依赖外部市场，导致资产泡沫成分过大，产业结构趋同。二是金融体系中的问题，如金融结构中负债率过高，尤其是短期外债过高，在过早开放资本项目管制的情况下，金融结构显得特别脆弱；又如在银行信贷占融资主导地位的情况下，由于政府倾向于为与其有各种利益关系的银行提供隐含担保，从而增加了银行机构的道德风险，使其过度放款于股票、房地产等高风险投资领域，进一步增大了资产泡沫，当金融市场遇到外部冲击造成资产价格波动时，极易诱发货币与金融危机。
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