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外资并购的动因、趋势与监管
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摘要：本文分析了外资并购的国际背景和推动因素，剖析了中国资本市场外资并购的机会和环境，预测了未来外资并购的六大趋势，阐明了建立和完善我国外资并购监管体系的迫切性，提出了以政府监管为核心，其他社会监督力量为补充的新观点。
一、外资并购的动因分析
（一）全球竞争背景：跨国并购的推动因素
20世纪90年代中期以来，经济全球化和信息技术革命导致国际竞争白热化，而竞争的压力又迫使世界各国放松监管，企业内部压力的加剧与外部环境的宽松，为跨国公司全球并购创造了有利条件，跨国并购成为当代国际直接投资高速增长的最主要支柱。1999年，跨国并购总价值达到当年全球FDI流量的80%以上。跨国并购的重要指标国际辛迪加贷款显示，跨国并购是发达国家之间直接投资的主要方式，而在发展中国家，FDI流入的比重也在不断提高，中国已成为世界上吸引FDI最多的发展中国家（经济体）。
（二）从“绿地投资”到外资并购——中国吸收外国直接投资的新模式
从我国利用外资的历史情况看，吸收外国直接投资（FDl）方式主要有合资经营、合作经营、独资经营、投资股份制、合作开发（主要指对石油资源的合作勘探开发）和其他等6种，外资长期以来主要是以建新项目、设新企业等所谓“绿地投资”（GreenfieldInvestment），——也即我们传统上所说的“三资企业”（中外合资经营企业、中外合作经营企业和外商、港澳台商独资企业）——的方式直接投入中国，而近些年来对华投资是跨国公司全球竞争的热点，一些外商通过收购国内企业、兼并存量资产逐渐代替“绿地投资”，成为我国利用外资的新模式。
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