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美国风险投资的发展模式及启示
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【中国应对金融危机论文】摘要:风险投资起源并兴盛于美国,并且对美国的高科技产业和整个经济增长产生了巨大的推动作用。论述美国风险投资的发展历程,分析美国风险投资的制度模式,可对发展我国风险投资提出借鉴与启示。 关键词风险投资;高新技术;美国经济 风险投资最早起源于二十世纪初的美国,当时一些富有的家庭和个人投资者把资金提供给一些新办的公司,培育了东方航空(Eastern Airlines)、施乐(Xerox)、国际商用机器公司(IBM)等世界性大公司。从无到有,风险投资在美国不断发展壮大,1999年美国风险投资金额达到638.1亿美元,2000年又达到1025.5亿美元。通过资本与技术的结合,风险投资促进了高科技成果的市场化,培育并扶持了半导体、计算机、信息技术以及生物工程等尖端技术产业的迅猛发展,并依靠技术进步和由此产生的相对经济效益,带动整个社会经济的全面进步。美国的新兴大公司如Microsoft、Cisco、Intel Sun、Yahoo等都是在风险投资的支持下发展起来的。美国经济增长的重要源泉就是40000多家软件公司和300多家芯片公司,1999年以来美国新增产值的2/3是由Microsoft这样的高新技术企业创造的。据有关资料显示,1970-1990年的20年时间里美国不同生产要素对经济增长的贡献率分别为:资本28%,劳动力19%,技术进步53%,而同期亚洲若干新兴工业化国家这三项指标分别为73%,17%和10%.有人甚至说,通过风险投资支持高新技术的发展,推动了经济结构的根本性调整,美国已经提前进入了知识经济时代,而且将在相当长一段时间内保持这种领先优势,从而创造出高增长、高出口、高盈利、低通货膨胀、低失业率和低预算赤字的所谓“三高三低”的经济奇迹。 波士顿大学管理学院的Jeng和Wells教授研究发现,由于政策环境、私人养老基金水平、劳动力市场刚性、会计准则、GDP和市场资本化等级等不同,风险投资的经营模式也各不相同。世界各国风险投资的发育程度差别很大,其中以美国的风险投资市场发展历史最长、规模最大、功能最完善,为我们提供了模式
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