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产权制度缺陷是我国股票市场发展的根本障碍
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摘 要：所谓产权，就是三种权利的同时占有：使用权、自由转让权和不受干预的收益享受权。经济有效率的前提就是产权明晰。产权明晰必须是所有权和以上三种权利的明晰。对我国股票市场的考察可以发现，国有上市公司在以上任何一个方面的权利都是不清晰的，从而导致了我国股票市场的低效率。要从根本上解决问题，必须改变这种畸形的产权制度和结构。
关键词：产权；股票市场；交易费用
我国股票市场从无到有，经历了坎坷的发展历程。不能否认股票市场在我国经济发展过程中起到了重要作用：股票市场在拓宽了企业融资渠道的同时，也为居民提供了更多的投资渠道。但是我们也要看到，目前我国的股票市场还很不规范，存在诸多问题。这些问题是多方面的，产生这些问题的原因也很多：企业自身经营管理不善，投资者投资理念不成熟，以及政府部门监管的低效率等。但是通过对我国股票市场的综合考察，我认为上市公司（特别是国有上市公司）的产权制度缺陷是导致我国股票市场不规范和低效率的根本原因。
一、什么是产权？
在对上市公司的产权制度进行深入剖析之前，有必要先对产权进行科学的定义。产权理论是新制度经济学的核心部分，产权和交易费用也是新制度经济学的两个核心概念。先后有多位新制度经济学家对产权下过定义，如科斯、德姆塞茨、阿尔奇安以及诺斯等。他们对产权所下的定义各有侧重，有的甚至相互矛盾。但他们关于产权的一些基本看法是一致的。那就是：产权是重要的；产权应该包括关于财产的一系列权利；这些权利是不容侵犯的；法律在界定产权方面有极其重要的作用；不同的产权安排将会导致人们不同的行为。张五常最早在其一篇题为《价格管制理论》的文章中对产权作了如下描述：
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