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可贷资金理论的分析
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可贷资金理论（Loanable—Funds Theory of Interest）是二十世纪三十年代提出来的，其主要代表人物是剑桥学派的罗伯逊和瑞典学派的俄林。该理论试图在利率决定问题上把货币因素和实质因素结合起来考虑，完善古典学派的储蓄投资理论和凯恩斯流动性偏好利率理论。为了更好的理解可贷资金理论，先来了解一下储蓄投资理论和流动性偏好理论。
古典学派的储蓄投资理论，也称为“真实的利率理论”。该理论认为投资来源于储蓄，储蓄是当期放弃的消费，利率在本质上是由于人们放弃了当期的消费而得到的报酬。投资者以投资于资本所得的资本边际生产力来支付利息，储蓄者因为牺牲当期的消费而获得利息。该理论从储蓄和投资这两个实质因素来讨论利率的决定，认为通过社会存在的一个单一的利率的变动就能使储蓄和投资自动到达一致，从而使经济体系维持在充分就业的均衡状态；在这种状态下，储蓄和投资的真实数量都是利率的函数，利率决定于储蓄和投资的相互作用。为了清楚的说明这种均衡机制，不妨设储蓄S=S(r)，投资I=I(r)，其中S表示意愿的储蓄，I表示意愿的投资。显然，储蓄是利率的增函数，投资是利率的减函数。当S=I时，利率达到均衡水平；当S>I时，资金供给多余资金需求，这就促使利率下降；反之，当S小于I时，利率水平上升。其机理如图一所示。需要说明的是因为古典学派基本上是货币中性论者，即他们认为货币供给的变动只有一种影响－价格水平的同比例变动，因此货币供给的变动并不影响利率，利率只是由生产率和节约的实际力量所决定的，即由投资和储蓄等实质因素决定的，于货币因素无关
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