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利率的决定和变动:一种理论模型
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金融工具由于种类的不同和期限的差异,其利率也是有差异的。考察利率的决定和变动,同时就是考察一种金融工具的价格,因为一种金融工具的利率变动与该金融工具的价格是严格负相关的。在这里我们使用供求分析方法来分析债券的名义利率和货币供求引起的利率的决定和变动,所涉及的理论有资产需求理论、可贷资金理论和流动升水理论和流动性偏好理论。 一、运用债券的供求来研究利率的决定和变动 1、债券的需求 对于债券利率的供求分析,假定该债券的需求量是这种债券利率的函数,其他因素被视为常量。由于财富、该种债券的替代资产预期回报率、风险和流动性不变,所以我们可以把利率当作预期回报率。债券的价格与利率是严格负相关的,所以利率的上升就意味着债券价格的下降,而债券价格的下降就意味着对债券需求的上升,这样总效用才不变,。因此债券利率的变动与其需求量的变动呈正相关。当债券的利率上升,债券的需求量上升;其利率下降,则需求量下降。
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