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人民币的二元难题
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当前中国经济存在一个有趣的现象，一方面美日等主要贸易国纷纷要求人民币升值，人民币在国际市场上仍然是硬通货，另一方面，国内经济快速发展，物价普遍上涨，面临通货膨胀的危险。这就产生了人民币的二元难题，即人民币对外面临升值的压力，但对内又面临货币贬值和长期通货膨胀的压力。
一、二元难题的形成的原因
1、强制结售汇制度造成国际收支明显失衡。今年来中国的国际收支是双顺差格局下外汇储备的急剧飙升。1994年汇率体制改革之初，中国外汇储备不过516亿美元，但到1996年外汇储备超过1000亿美元，到2001年超过2000亿美元，2002年外汇储备高达2864亿美元。2003年12月末，国家外汇储备余额达4033亿美元，同比增长40.8%，增长幅度比上年末提高了6.8个百分点，全年累计增加1168亿美元，同比多增426亿美元。增长趋势迅猛。（如图1）截至2004年3月底，我国外汇储备增至4398.22亿美元。
外汇储备持续增加是由于汇率制度形成的。我国在实践上实行钉住美元的固定汇率制，并且实行严格的资本管制。从外汇供给来看，国家实行强制结售汇制度，外贸企业只能持有周转限额以内的外汇，其余必须出售给中央银行；从外汇需求来看，有真实交易保证的经常项目用汇将得到央行的保证。这造成了无条件的外汇供给和有条件的外汇需求之间的反差，在这种反差作用下外汇储备持续增长。
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