| | | 解析我国封闭式基金折价之谜
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尽管我国基金业起步较晚，但也出现了封闭式基金折价 问题 ，引起了市场人士的证券金融 论文集广泛关注。本文旨在通过详细考察 影响 基金折价的证券金融 论文集各种因素，定量 分析 其主要原因，以为我国今后基金相关政策的制订提供实证依据。
本文的结构如下：第二部分综述美国封闭式基金折价的相关发现和对此进行的各种解释；第三部分提供我国封闭式基金折价的动态特征的证据；第四部分检验一些传统解释的可行性；第五部分考察投资者情绪假设(investor sentiment hypothesis)对封闭式基金折价问题的解释力；第六部分给出概要和结论。
二、 文献 回顾
（一）国外 研究
自封闭式基金折价之谜被发现以来， 经济 金融 学家们就一直试图为它找出一个合理的解释。早期的各种研究欲以代表基金基本层面的因素为出发点，来解释折价的存在。它们都有一个共同点，均认为封闭式基金折价是由基金所持有的投资组合的某些特征引起的。具有代表性的这些传统解释有：代理成本、资产流动性、基金业绩、资本利得税。
代理成本论认为基金收取的管理费用是导致折价的主因，包德鲁克斯(Boudreaux,1973)指出
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