| 债转股:功能缺陷与制度依赖
| | 摘 要:债转股是银行保全资产的证券金融 评职称论文一种重要方式,但其在政策设计和化解宏观金融风险及银企债务等方面存在功能缺陷。债转股对国有企业的证券金融 评职称论文制度变迁形成很强的依赖,而债转股改革能否取得成功,则取决于国有银行制度的变迁。
在众多改革热点中,债转股已经成为当前一个热点。但是从目前社会各界对该问题的认识看,普遍存在着认识上的误区,特别是过高估价债转股的意义。例如,有人称债转股是一种“双赢”。当然,目前有些人已经从感性上认识到债转股改革在制度设计和宏观运行中可能存在一些问题,但认识的深度远远不够。笔者并不否认债转股对化解银企债务起到一定的作用,而且在特定的历史条件下还可能发挥主导作用,但是,要真正化解银企债务,推进银行和企业改革,债转股的功能是有限的,其对国有企业和国有银行改革的意义取决于特定的条件。同时,这项改革在推进国有企业和国有银行改革的同时,还对国企和国有银行制度变迁的广度和深度产生强烈的依赖。本文将利用现代信息经济学(委托代理理论)的基本理念分析债转股的深层次意义,同时探讨债转股成功的关键。
一、债转股的政策设计与功能缺陷
(一)债转股政策设计存在严重缺陷
债转股的功能缺陷来源于政策设计上的不足。债转股的政策缺陷主要表现在以下几个方面:
1 选择债转股企业标准过严,缺乏可操作性。国家经贸
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