|
|
|
论金融互换中的投资银行
|
| |
众所周知，目前被公认为世界上第一笔正式的货币互换是1981年8月由美国所罗门兄弟公司为美国国际商用机器公司(IBM)和世界银行安排的一次互换。通过所罗门兄弟公司的撮合安排，世界银行将其发行的2.9亿欧洲美元债券与IBM公司等值的西德马克、瑞士法郎债券进行互换。作为世界级大型投资银行的所罗门兄弟公司，在此次互换中发挥了重要的中介作用，其本身也得到了巨大收益，同时也揭开了投资银行积极参与金融互换的序幕。金融互换的飞速发展，投资银行的作用至关重要。
一、投资银行是金融互换的核心
1、投资银行是金融互换双方的中介。金融互换主要包括利率互换与货币互换，即交易双方之间达成一种协议或合约，交易双方承诺在一定期限内或就约定的本金互相交换同种货币但性质不同的利息，或就互相交换约定的不同货币的本金及相同或不同性质的利息。如果仅是上述互换交易的双方，那么在实际的互换中，由需要互换的交易者去寻找交易对手是很困难的。在此背景下，互换中介机构开始出现。投资银行由于其在金融市场上的优势和自身的专业水平而成为互换的重要中介（当然商业银行等也逐步成为互换中介）。作为中介，投资银行要寻找互换合约的需求者，起着经纪人的作用，并赚取差价利润。但在结算时作为中介机构的投资银行则是互换交易的一方，互换交易的双方分别与其签约。由于投资银行作为中介机构，可随时以互换一方的身份参与互换，大大促进了互换的流动性；投资银行在与各交易对手交易时，不必要实际有互换需求的双方的要求一一匹配，其目标是使自己的互换账户保持平衡，如果存在不平衡，则对不平衡部分进行套期保值。不过，要有效地实现这种账面对冲，投资银行需要有一个可以进行低风险债务交易、流动性很好、而且有连续到期期限的债务市场。
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 广告载入中... |
| 广告载入中... |
| 广告载入中... |
|
|
|
|
|
教育论文中心