| | | 国企资本市场直接融资的误区
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自从80年代末新中国第一家股份公司上市公司以来，中国资本市场已取得了长足发展。截止目前，我国资本市场已拥有近千家上市公司，为企业筹集资本数千亿元，对国民经济的金融管理论文发展作出了不可磨灭的金融管理论文贡献。但我国的资本市场长期处于试验阶段，在许多方面尚有种种不足。笔者在此想对国有企业资本市场融资的二个误区提出自己的看法：
误区一：资本市场提供直接融资能降低国企负债。80年代中期以前，我国国有企业的融资主要靠财政拨款，但随着拨改贷的进行，国有企业的资产负债率出现了不断上升的趋势。1980年国有工业企业资产负债率仅为18．7％，到1990年这个比率已经上升到58．4％，目前我国全部国有企业负债率为80％左右。
不少学者、专家、政府官员以及与国有企业有着直接利益关系的团体不断利用传媒来强调国有企业的困难，认为国有企业资产负债率太高，由此在很大程度上导致了企业的亏损，并认为在当前条件下通过资本市场为国有企业提供直接融资可以把国有企业从困境中解救出来。其实，我国的国有企业资产负债率并不很高，是否有必要一定要使国有企业的直接融资比重上升也是值得讨论的。西方一些发达国家，如日本、德国、意大利等，企业的资产负债率并不比中国的国有企业资产负债率低，日本非金融类企业的资产负债率高达84．4％，德国紧随其后为77．5％，意大利为69．5％，法国为68．4
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