| | | 标的资产服从混合过程的期权定价模型
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摘要 通过对期权的证券金融 免费论文标的证券金融 免费论文资产(以股票为例)的价格行为过程进行分析，引入一种价格服从混合过程的新模式，改变了black-scholes期权定价模型的基本假设之一，推导出一种新的期权定价模型，获得了较理想的结果.
现代期权定价理论的最新革命始于1973年，美国芝加哥大学教授fischer black与myron scholes发表了“the pricing of option and coporate liabilities”一文，推导出基于不付红利股票的任何一种衍生证券的价格必须满足的微分方程，并成功地求解了该方程，本文引入股票价格行为服从混合过程，改变black-scholes方程的基本假设，从而推导出一个新的期权定价模型.
1 股票价格行为模式
股票价格一般都围绕一个期望变化率在一合理范围内作平滑波动，但也常出现与连续平滑波动完全不成比例的异常变化，其连续平滑波动可视为由经济中某些平常条件带来的正常变化，如：股票供求关系，发行股票企业的经营状况，国家的长期利率、税收政策等；而不连续变化即与连续平滑波动完全不成比例的异常变化则可视为由经济中的某些不寻常情况带来的不正常变化，如突发战争、一国政变、重大政治事件、人为投机等.
对于股票价格行为，人们通常假设其服从马尔科夫过程，如black-scholes期权定价模型中假设股票价格服从ito过程，这一假设虽然强调了在将来任一特定时刻股价的概率分布仅取决于股票当前的价格这一性质，但它只描述了股价在时间与空间上以连续形式的变化，即由经济中某些平常条件带来的正常变化，而未反映出由经济中的不寻常情况带来的不正常变化，这些不正常变化往往引起股价大幅度的不连续跳跃.
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