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中国银行业的风险与出路
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中国是否已陷入危机？
银行业是现今中国经济中最严重的问题。多数分析认为，金融改革的步伐已落后于国有企业改革、消除政府债务与赤字等领域，而几乎每一个“噩梦”都始于银行危机。今年，新的领导班子上任，我们期待着银行业问题被摆到政策议程上的显著位置。
我们认为中国银行业的问题非常严重。根据我们最乐观的估计，中国银行未偿还贷款中有40％是不良贷款，这一数字是目前亚洲的最高水平——远远超出过去将一些国家带入金融危机的不良贷款率上限。
但是，我们认为在短期内不会发生危机。考虑到预期的贷款损失，构成中国金融体系的大型国有银行显然存在破产的风险，但这些银行的资产有很好的流动性，而且我们发现新贷款和银行运营的质量都有一定的改善。在近几年内，对人民币自由兑换的限制及国内金融市场的发展足以防止银行业的崩溃。
我们认为，中国更有可能出现的风险是“日本现象”。中国的真正风险是，扶持这些陷入困境的金融机构的成本越来越高，具体的体现是失去的机遇和经济增长势头的放慢。
等着国有银行自己走出困境意味着至少还需要十年的资本控制、固定利率以及越来越艰难的限制竞争的政策（限制国内外其他银行、资本市场及债券市场上的竞争），以帮助这些银行获得日益减少的新存款。最糟糕的情况是，中国可能几乎没有真正的经济增长，而财政负担却越来越重，结构压力也越来越大。
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