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自由现金流与会计收益关联性研究
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【会计学本科论文】摘要：从1998年以来，我国上市公司要求年报公布现金流量表，对于现金流的 分析 日渐流行。随着对经营现金流分析的不断成熟，自由现金流分析便成为财务与投资分析的一个新的 研究 方向。文章通过对我国上市公司的自由现金流与 会计 收益之间的关联性进行实证研究，结果表明自由现金流与会计收益之间的关联度较低，认为采用自由现金流这一指标作为财务与投资分析的主要工具更合理。
关键词：自由现金流；会计收益；关联性
一、引言
希克斯认为，一个人的收益是他在期初、期末保持同等富有程度的前提下，可能消费的最大金额。借用到 企业 身上，这一概念是说企业在期初、期末的资本不发生变化的情况下，所能消费或分配的最大金额。一直以来，对上市公司的收益均是以构成企业经营净利润的每股收益为核心进行评价的，而国外的研究对此持越来越多的质疑。由于上市公司存在种种原因，如代理人机制 问题 、出于自身兼并问题或避税问题等，使得会计造假普遍存在，收益的真实性被大大地打了折扣。在这种情况下，财务与投资分析师们便谋求新的可以尽量避免这些人为因素 影响 的变量，以便更客观地反映企业的真实经营状况，为此，自由现金流或许是一个更好的选择。
会计收益遵循“权责发生制”的会计基础，依据一定的会计原则和会计制度产生的，其仅代表 历史 成本，而不代表公司的真实收益。俗话说“落袋为安”，企业只有赚了多少现金恐怕比说企业赚了多少钱更有吸引力和说服力。对投资者而言，公司经营活动的最终目的或本质是形成更多的现金流，而非取得漂亮的会计帐面收益，这正是现金流贴现分析企业价值的 理论 与实践盛行的主要原因。既然自由现金流能够避免不同的会计 方法 的影响，更真实地反映公司的价值所在，校验企业的利润质量，那么，我国上市公司的自由现金流能否稳定和真实地体现公司的价值，其与会计收益相关性如何，尚有待实证检验。
本文利用我国上市公司的数据，实证地检验了我国上市公司自由现金流与会计收益的关联性，并分析了造成自由现金流与会计收益显著差异的原因，为充分利用自由现金流指标，避免会计收益指标的不
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