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房地产与股票市场的资金博弈
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[摘要] 从今年9月至今两个多月，房地产价格的高位整理与股票市场的底部盘整同时进行。这很有可能暗示着一部分“先知先觉者”正在悄悄把资金从房地产市场上转移到了股市之中。这也许就是上证指数走势发生变异的内在原因。在政府的宏观调控下，房地产价格继续暴涨的可能性不大。预期的调整会促进已经获得巨额利润的资金离场。
自从2001年7月上证指数见顶2192点以来，我国股票市场就步入了漫漫熊途。其间上证指数四次探底至1300点，今年9月份更是刺破1300点，见到1259点。与上三次探底行情不同的是，上三次触底以后，都是迅速反弹，并走出一波或大或小的上升行情，而这次探底后，却是在1300点之上进行着不温不火的横盘整理。那么到底是什么原因致使这次走势发生变异了呢 ？横盘整理是预示了以后将会进一步破位下跌，还是酝酿着一轮与前三次反弹行情不同的牛市行情的到来？
其实决定中国股市涨跌的原因不在股市之内，而在股市之外。
按照传统的证券投资理论，首先，股市是经济的晴雨表，证券市场的走势甚至提前反映了gdp的走势。然而上证指数从1996年到2001年发动的从536点到2179点的大牛市期间，中国经济却是一直处于通货紧缩的阴影笼罩之中，经济增长率下滑；而在2001年以来的大熊市期间，中国经济摆脱了通货紧缩，gdp增长率增加，经济发展如火如荼。其次，证券市场与利率呈负相关。实际情况是从1993年到最近一次利率调整，股票指数与利率调整七次呈反方向变动，七次呈同方向变动，各占一半。传统的证券理论在中国市场上失灵了。
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