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上市公司MBO的相关法律问题分析
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【党校法律系毕业论文】摘要： mbo和esop（员工持股计划）、eso（经理股票期权）一样，具有对企业经营者的激励功能。在上市公司中推行mbo，符合现代企业制度改革的需要，有利于解决国企改革中的产权明晰问题，可以改善上市公司的治理结构。但是应当明确，mbo自始至终是管理层进行自我激励的一种手段。在目前我国证券市场的法律制度尚不健全的情况下，有必要在鼓励和支持上市公司管理层推行mbo前，针对实施mbo的诸环节完善相应的法律环境，既要从制度上为推行上市公司mbo排除障碍，又要防止mbo的运作因缺乏有效的制度约束而被上市公司管理层恶意地滥用。
关键字： 上市公司 mbo 法律障碍 制度完善
上市公司mbo（managementbuyouts，简称mbo）即上市公司管理层融资收购，是指上市公司的管理层通过借债融资的方式筹措资金收购本公司的股份，以获得对本公司实际控制权的企业并购行为（m＆a）。在1995年，中央提出了“抓大放小”的思路，要求“区别不同情况，采取改组、联合、兼并、股份合作制、租赁、承包经营和出售等形式，加快国有小企业改组步伐”，及党的十五大也对私有制企业进行了重新定位的历史背景下，esop和mbo在我国开始兴起，四通集团被认为是中国第一例成功实施mbo的企业（香港上市）。1999年9月，党的十四届五中全会通过了《关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》，国有经济布局调整的步伐开始加快。按照“坚持有进有退，有所为有所不为”的原则，上市公司国有股转让的案例不断涌现。2001年1月，粤美的集团管理层完成mbo，成为我国第一起上市公司mbo案例，随后胜利股份、伊利股份等一批上市公司对外宣布实施mbo.自此，mbo成为和外资并购、民营企业收购并列的我国证券市场三大上市公司并购题材。
在上市公司中推行mbo，符合现代企业制度改革的需要，有利于解决国企业改革中的产权明晰问题，可以改善上市公司的治理结构。但是应当明确，mbo自始至终是管理层进行自我激励的一种手段。在目前我国证券市场的法律制度尚不健全的情况下，有必要在鼓励和支持上市公司管理层推行m
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