| | | 行业集中度与公司控制权市场效率
| | 免费小论文行业集中度与公司控制权市场效率
2001-07-05
所谓公司控制权市场，指的免费小论文是通过收集股权或投票代理权取得对企业的免费小论文控制，达到接管和更换管理层的目的的场所，从微观层面上讲，通过公司控制权市场形成对不良管理者，进行替代的外部威胁在公司治理结构中起着非常重要的作用。manne－（1965）在他的开创性的论文中曾指出，公司控制权市场的存在大大削弱了所谓的所有权与控制权的分离问题。fama（1980）也指出，即使仅仅是存在被接管的可能，低股价也会对管理层施加压力，使其改变行为方式，并且忠于股东利益。从宏观层面上讲，公司控制权市场是一国调整产业结构，改善行业结构的主要场所，jesen和ruback（1983）等人的研究早已表明：基于市场准则的收购兼并有利于资源配置的优化。
尽管公司控制权市场在一国经济发展中起着如此重要的作用，对于公司控制权市场的效
率却很少有人探讨，以至于在评价中国公司控制权市场的效率时出。现了许多相反的意见，本文旨在为评价公司控制权市场效率建立一个指标并用以评价中国的公司控制权市场。
一、行业集中度是评价公司控制权市场效率的有效指标
行业集中度是衡量一个行业的产量或市场份额向行业核心企业集中的程度的一个指标，一般用行业中排名前四位的企业占全行业总产量或市场份额的比例来表示。
我们认为：成熟行业的行业集中度可以反映公司控制权市场的效率。成熟行业的标志是行业的供给能力过剩，产品的利润率呈下降趋势，行业内竞争激烈，只有那些具备规模经济效应的企业能够生存，由于使用的是相对成熟的技术，成本控制在企业竞争中具有决定意义，因此中小企业往往竞争不过大企业，这种状况导致行业的市场和产量进一步向大企业集中，从而使行业集中度进一步提高。
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