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财政收紧货币持稳正当其时
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【教育经济论文】[摘要] 如果说积极的财政政策对投资增长是釜底加薪,那么采取适度收紧的财政政策对投资增长就是釜底抽薪。事实上,适度收紧的财政政策不仅对投资增长具有釜底抽薪的效应,而且对消费增长具有加温效应。适度收紧的财政政策与适度持稳的货币政策相结合,可能产生两个效应:即结构调整效应与微调效应,这两者正是我国当前和今后一个时期宏观经济的结构和运行所需要的。今后一个时期财政与货币政策应怎样出招?这可能仍是一个有争议的问题。作者认为,财政收紧正当其时,货币从紧应适可而止。 如果说积极的财政政策对投资增长是釜底加薪,那么采取适度收紧的财政政策对投资增长就是釜底抽薪。事实上,适度收紧的财政政策不仅对投资增长具有釜底抽薪的效应,而且对消费增长具有加温效应。适度收紧的财政政策与适度持稳的货币政策相结合,可能产生两个效应:即结构调整效应与微调效应,这两者正是我国当前和今后一个时期宏观经济的结构和运行所需要的。今后一个时期财政与货币政策应怎样出招?这可能仍是一个有争议的问题。笔者认为,财政收紧正当其时,货币从紧应适可而止。 自2003年下半年以来,有关我国经济是否过热的争论逐渐多起来。不管经济是否总体或局部过热,新一轮经济高涨已启动,这是不争的事实。面对这样的事实,实行多年的“积极的财政政策”应该适度收紧。适度收紧的财政政策,有利于控制投资、增加消费,同时降低财政风险。 控制投资增长的过快势头,是宏观调控的当务之急。而在控制投资增长的手段中,适度收紧财政政策,可能更为有效。这是因为,投资增速偏快,在很大程度上正是1998年以来实行积极的财政政策刺激投资的累积效应。例如,1999-2001年,国债投资占全社会投资的比重依次为8.1%、8.8%、6.5%,预算内投资资金占全社会投资的比重依次为54.7%、13.9%、13.2%;2003年国有及国有控股企业投资资金占全社会投资的比重仍在60%以上。其比重虽逐年下降,但仍相当可观。这几类投资都直接受控于财政政策。积极的财政政策直接决定这几类投资,继而通过乘数效应影响全社会投资。如果说采取积极的财政政策对投
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