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新经济周期扭转股市乾坤
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【中国宏观经济论文】[摘要] 经过持续半年的“主流板块行情”,市场出现了种种分歧。在技术层面,对主流板块有无上涨空间、市场热点能否转换等存在歧议;在对中长期趋势的判断上,因对近期有关政策变化的评价有别而看法不一;从投资策略看,机构投资者在择机与择股方面也有了明显不同。凡此种种,无不涉及对中国股市的基本判断:今年以来的市场为什么出现了诸多变化?这些变化是否是必然趋势?决定未来股市变化的基本因素还有哪些? 经过持续半年的“主流板块行情”,市场出现了种种分歧。在技术层面,对主流板块有无上涨空间、市场热点能否转换等存在歧议;在对中长期趋势的判断上,因对近期有关政策变化的评价有别而看法不一;从投资策略看,机构投资者在择机与择股方面也有了明显不同。凡此种种,无不涉及对中国股市的基本判断:今年以来的市场为什么出现了诸多变化?这些变化是否是必然趋势?决定未来股市变化的基本因素还有哪些?也许,只有对这样一些基本问题作出了正确的回答,方能制订出成功的投资战略。 实体经济步入增长新周期 为什么自上世纪80年代中期以来,日本股市陷入了长达近16年的绵绵跌势?因为以“广场协议”的签定为标志,日圆开始了升值超过两倍的历程,日本经济开始了长期的衰退。 为什么自上世纪80年代起,美国股市出现了长达十几年的大牛市?其根本原因是,受益于科技进步和里根时代财政政策,美国经济出现了长达十年的高增长。 同样地,今年中国的股市之所以能够走出2001年6月以来的持续下跌的泥潭,从根本上讲,也是因为国民经济强劲增长,实体经济最终决定了虚拟经济运行的方向。 实践证明,走过“尿床可以原谅”的童年,我国新兴证券市场在步入相对成熟和规范的轨道后,虽然与国民经济运行在一定时点上常有悖离,但在基本走势上已日趋一致。因此,认识和把握国民经济增长周期,已成为判断证券市场大方向的关键。 纵观当今中国经济,从产业结构、消费结构已经显现的升级变化和加入wto后潜在竞争力变为现实竞争力等方面看,可以断言,国民经济正在步入一个新的增长周期。而根据国外发展经验,这一经济增
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