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美国企业的盈利前景是否面临着成本上升的威胁?
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【经济学免费小论文】[摘要] 2002年年末,虽然美国的名义经济增长依然缓慢,但公司利润的增速已经开始加快了,之所以如此,一方面是由于企业的营业收入重拾升势,另一个重要原因则是营业杠杆效应开始上升。在标准普尔500指数包括的企业中,目前约有82%已经报告了四季度的经营业绩,我们根据这些数据估计,除公用事业企业外,标准普尔指数企业的营业利润在四季度同比上升了20%,而营业收入则增长了6%左右 2002年年末,虽然美国的名义经济增长依然缓慢,但公司利润的增速已经开始加快了,之所以如此,一方面是由于企业的营业收入重拾升势,另一个重要原因则是营业杠杆效应开始上升。在标准普尔500指数包括的企业中,目前约有82%已经报告了四季度的经营业绩,我们根据这些数据估计,除公用事业企业外,标准普尔指数企业的营业利润在四季度同比上升了20%,而营业收入则增长了6%左右。不过,由于目前世界经济增长乏力,企业普遍缺乏定价能力,因此美国的企业利润面临着新威胁:从医疗与退休福利、保险费用、员工薪酬、安全费用、原材料成本到能源开支,众多类型成本都在加速上升。那么,这些威胁究竟有多严重,是否存在一些有利因素可以抵消这些威胁的不利影响呢? 我们认为,目前成本加速上升的势头不足以阻碍企业利润的好转,部分原因在于,上升最快的那部分成本在总成本中所占的份额相对较小。美国经济步入本轮经济衰退之时,由于生产率增长强劲,而名义工资涨势有限,因此单位劳动力成本明显减速,两年来已趋平缓。劳动力成本在总成本中所占比重最大,约占企业成本的三分之二。而劳动力成本的主要成分则是工资。劳工统计局的数据表明,以单位小时成本为标准,医疗保险费用、工伤赔偿以及收益固定型和缴款固定型养老基金缴款之和共占总成本的7.2%。而能源和原材料成本分别占总成本的6%和10%左右。 不过,由于两个原因,上面的数据并不能完全反映出非工资成本加速上升的对企业利润的威胁。首先,保险费用、医疗保险和养老金缴款并不会随工作时间的变化而变化,事实上它们属于“不变”劳动力成本。在健康的经济复苏中,随着工作时间的上升,这些不变成本就
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