| | | 美国SBIC的投资策略研究
| | 评职称论文九十年代以来，美国经济出现战后持续期最长的评职称论文扩张，而且呈现高增长、低失业、低通胀的评职称论文良好态势。企业投资支出强劲，居民消费旺盛，股票市场强劲攀升。反观另两大经济体欧盟和日本，一个是失业率居高不下、欧元疲弱不振，另一个则经济低迷、金融和百货业破产案不断。同样的国际经济环境下，为何美国能一枝独秀？美国独具特色的小企业投融资体系使其微观经济充满活力是一个重要因素，其中小企业投资公司计划（Small BusinessInvestment Company Program）更是值得各国借鉴。1958年，美国波士顿地区储备银行针对小企业普遍存在的长期资本短缺问题，向国会提交了一份报告。为此，国会创立了由小企业管理局（SBA）指导的SBIC计划。SBIC利用自有资本和联邦政府的优惠融资，向具有潜力的小企业提供创业资金。四十年来，SBIC取得巨大的成功。AOL、Intel、APPle、Sun等誉满全球的跨国公司在成功之路上无不有SBIC的影子。更重要的是，SBIC在制造业和服务业的投资为美国创造超过100万的就业机会，扶持了数万家小企业的发展。
一、追求长期资本增值的投资理念
SBIC计划的核心目标是通过资本增值来实现其长期收益。由此可见它注重较长一段时期后的投资回报，而非期望从短期投资企业中获利，这与银行贷款有显著差异。
银行向企业发放中短期贷款，以存贷款利息差做为收入来源。对银行来说，企业能否及时偿还债务才是最重要的。至于企业未来的发展前景与它关系不大，即使企业取得巨大成功，银行也不能分享成功的利益。但万一企业亏损或破产，银行贷款就可能遭受损失甚至无法收回。银行贷款风险和收益的高度不对称性导致银行追求收益率较低的稳健回报，在决定是否发放贷款时特别关注企业的实物资产、财务状况等静态经济指标。
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