|
|
|
紧紧围绕资本五级增值链 试论投资银行业务的定位及经营策略
|
| |
[摘要]投资银行的中心任务就是通过资本市场优化资本资源的配置并创造新的价值。依据先后顺序，资本市场中价值增值大体上可以分为五级，这五级增值形成一个资本价值链条，全部投资银行业务都是围绕这个链条展开的。（1）一级增值。在私募资本市场中，企业通过溢价增资扩股实现原有股东价值和企业价值的增值，这种情况在中小创新企业的私募融资活动中非常普遍。（2）二级增值。在证券发行市场中，证券发行上市的溢价收益形成二级增值。（3）三级增值。在证券交易市场中，投资者进行证券交易的差价收益即三级增值。（4）四级增值。四级增值来自上市公司的并购重组活动。（5）五级增值。金融衍生工具的应用产生五级增值。事实表明，围绕五级增值展开的各种投资银行业务形成了一个价值增值的链条结构，上游、中游和下游关系十分明显。
投资银行的中心任务就是通过资本市场优化资本资源的配置并创造新的价值。实践表明，经济活动如同一个价值递增的链条，在一定意义上经济活动就是追求价值创造和增值（value－added）的过程。常识告诉我们，收益最大化是所有市场主体的基本目标，投资银行也不例外。纵观证券发行、交易和各种金融创新活动，都是围绕价值创造和增值展开的。依据先后顺序，资本市场中价值增值大体上可以分为五级，这五级增值形成一个资本价值链条，全部投资银行业务都是围绕这个链条展开的。价格是内在价值的反映，等于企业未来收益贴现，显然此贴现值与净资产之间必然存在一个差额，这是溢价发行新股的依据，也是价值增值的来源。
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 广告载入中... |
| 广告载入中... |
| 广告载入中... |
|
|
|
|
|
教育论文中心