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保险投资的消极策略与指数
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一、保险投资的收益——风险权衡和投资管理策略
现代保险公司不再单纯是为公众的人身、财产提供保障的企业，而已经成为金融市场的一个重要组成部分，保险业在现代经济生活中起着资金融通中介的作用。根据保险的特点，保险投资需要遵循“三性”原则，即安全性、流动性和盈利性的协调统一，但一般说来，这三性之间存在着一定的矛盾。如保险资金进行股票等高风险投资可以对应获得高盈利性，但同时即降低了投资的安全性，使损失的可能性加大；又如房地产投资的盈利性较强，但对应着较低流动性，变现能力差。总之，三性之间无法形成自发的平衡，需要投资者根据自身的收益——风险偏好加以权衡，因此，必须有所侧重。我国的《保险法》规定：“保险公司的资金运用必须稳健，要遵循安全性原则，并保证资产的保值增值。”从这一表述可知，保险投资首先要侧重安全性，在安全性基础上兼顾盈利性原则。也就是说，要在确保资金能够如期收回以保证在保险事故发生时有赔付能力的基础上，才能考虑利润最大化。
从保险投资对盈利性和安全性的侧重出发，我们再来分析保险投资应选择的基本投资策略。一般地，投资管理策略可分为两大类：积极的投资策略和消极的投资策略。积极投资策略认为只要经过科学的分析，就能够有效地找到被市场低估而具有增值潜力的证券，积极主动地选股投资可以获取比市场平均收益更高的利润，而消极投资策略认为证券价格是随机的、不可预测的，消极、随意的选择投资对象就可以获得与积极选股同等的收益，换句话说，试图通过各种分析手段预测股价变动是徒劳的，相反只会增加投资的管理成本。积极的投资策略在可能获得高收益的同时，也蕴含着损失的高风险，这与保险投资注重安全性的特点是不相适宜的；而证券市场从长期来看。在发展趋势上是向上的，消极投资策略仍大有可能。因此，笔者认为，保险投资应侧重于选择消极管理策略，同时辅之以积极的管理策略。
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