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保险公司上市直面难题
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保险公司上市直面难题/钱金叶 贾志强//《证券时报》. 2003/05 分类号：2400关键词：国字号；保险上市；股改摘要：略
中国保险公司要上市近年来呼声不断，但到如今还都是“只开花不结果”。今年年初，中国人保、中国人寿这两大“国字号”保险巨头相继宣布其股改方案已正式获国务院批准，与此同时，保监会也频吹暖风。对保险公司来说，2003年必定是一个充满期待的年份。目前，积极争取上市的保险公司有“国字号”的中国人保和中国人寿以及“股份制”的新华人寿和平安保险集团。无论是“国字号”还是“股份制”，保险公司上市都不是一帆风顺，其中的难题也不得不说。
利差损拖后腿
保险公司上市难题中最突出的表现是巨额利差损。上个世纪90年代，受连续降息的影响，保险公司利率风险凸现。为支付固定利率保单的利息，全国保险行业利差损高达500亿元，尤其是一些老牌大保险公司特别是国字号公司，问题更加严重。股份制公司由于历史较短、业务发展较晚，包袱相对来说较轻。
如何解决这个问题呢？从中国人寿和中国人保的做法看，采用的都是“内部剥离”方式，将优质资产注入股份公司，不良资产由集团公司接收和处理。其中，人保是通过主、辅业分离的方式，将与主业（即商业保险）直接相关的资产独家发起设立中国人民保险（财产）股份有限公司；人寿则将1999年1月之后的保单及相应资产，独家发起设立中国人寿股份有限公司，把非主业资产和1999年以前老保单的续保、给付等都扔给了集团公司。通过剥离，股份公司实现了轻装上阵。
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